国泰君安用确定性应对震荡
国泰君安:用确定性应对震荡
5月以来市场波动性明显加大,6月更是在冲上5000点之后发生深幅调整。对此,国泰君安证券认为,市场风险偏好出现边际下降,确定性的成长机会叠加较低的估值将具备更高的抵御波动的能力。相比之前,此时需要更关注银行、非银、家电、公用事业、建筑装饰、汽车等行业。
5月以来市场波动性明显加大,6月更是在冲上5000点之后发生深幅调整。对此,国泰君安证券认为,市场风险偏好出现边际下降,确定性的成长机会叠加较低的估值将具备更高的抵御波动的能力。相比之前,此时需要更关注银行、非银、家电、公用事业、建筑装饰、汽车等行业。 对于近期市场巨震,国泰君安认为,证监会清理场外配资、新股申购资金冻结加大、产业资本减持规模加大等因素共振促成了回调风险的急剧释放,造成单周跌幅达到7年之最,各行业普跌。市场急剧震荡带来投资者情绪的波动与分化,市场风险偏好出现边际下降,短期回调带来的“恐慌”与中长期牛市的判断共存,要求市场上对抗不确定性与重塑信心的呼声将有所提高。
此时,国泰君安建议用确定性成长叠加低估值抵御市场震荡。可沿着三条脉络及其共振进行行业配置:第一,业绩稳健高增长带来确定性成长;确定性的业绩成长匹配较低估值,建议关注两类机会,一是偏成长类的家用电器、公用事业、通信、传媒、电子;二是偏周期类的非银金融、银行、建筑装饰、汽车。第二,改革转型预期强烈后续催化可期,带来确定性成长;第三,前期涨幅适度、估值水平较低、股息回报率高带来高确定性的安全边际,其中建议关注:银行、非银金融、家用电器、公用事业、建筑装饰、汽车。 对于第二条,确定性的转型创新预期与后续催化,可关注中国制造2025及工业互联网+ ,这是转型创新的大风口,国泰君安判断将是跨年度的投资机会,可以从三个角度梳理受益行业:一是智能制造,包括机械、军工;二是核心应用,九大核心应用领域中首推能源互联网+与车联网;三是工业互联,包括电子、通信。
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