国君喊出3500价值蓝筹崛起

国君喊出3500！价值蓝筹崛起？

同时国盛证券的统计数据显示，截至7月2日收盘，行业方面估值根基上行，消费类行业估值继连续处在高位，PE估值历史分位数前五行业别离是食品饮料、休闲服务、医药生物、汽车、计算机。

仅供投资者参考，不组成投资建议

03市场估值极度剖析

前海开源基金首席经济学家杨德龙暗示，本周A股市场呈现大年夜幅上行，上证指数持续突破3000点和3100点整数关隘，确立了周全牛市的走势。行情的风向标券商股持续大年夜涨，多只个股冲击持续发展型，带来了明确的信号。

星石投资江晖暗示，下半年周全看好发展股投资，科技、消费、周期各个种别都存在较好的投资机遇，科技、医药代表长期成长标的目的，上半年的结构性行情中也演绎地相当充实。在经济加速苏醒下，消费、周期种别里同样有相当一部门优质企业通过规模扩张，优秀的管理，或者独特的谋划模式获取更大年夜的发展空间，而且在现阶段的市场里性价比凸显。

自7月以来，A股市场不竭走强，大年夜盘站上3100点。截至7月3日收盘，沪市成交5354.89亿元，深市成交6360.94亿元，双双创下年内新高。不少阐发以为，目前的市场涨幅和交易热度已俨然有牛市初期的既视感。

该机构以为有以下几点原因：1)当前市场的核心驱动产生了变化，年头疫情冲击下盈利下修是市场调整的关键；2)本次从新上修至3300点，关键在于无风险利率下行超额对冲盈利下行；3)后续市场跟踪的关键在于风险偏好的影响，而这是3300点之后的重要变量。

01牛市已经来了？

开源证券研究所所长孙金钜以为，站在当前时点谈周全牛市尚不克不及完全确定，应该更关注气概切换带来的结构性机遇。经济苏醒在价值股上的订价才刚起头，任何时候都是上车的好时机。“他暗示，”市场不合主要在于对经济苏醒与否，以及苏醒路径的思疑。市场可能低估了在2016年—2018年的‘资产欠债表’修复之后，上市公司加杠杆的空间和能力。

本周末，各路机构也纷纷发表对下半年的市场策略预期，其实不乏对牛市来了的判定。

别的长江证券以为，在剩余流动性仍处于宽松状态下，气概演绎的关键词在于极限拉伸后的“回归均衡”。看好中小盘相对大年夜盘的上风连续，以及低估值在三季度末前后将现收敛。核心逻辑别离来自于股权融资对中小盘气概的催化，以及流动性驱动低估值气概的补涨。

02下半年静待3500点？

不外中信证券则提到，3季度仍需要紧密亲密关注外洋疫情与海内流动性预期等市场均衡状态的破局因素。美国疫情处于“二次爆发”通道中，美股市场影响临界点渐近；而海内宏不雅流动性预期和市场流动性接力的扰动变多。

海通证券暗示，在本年上半年疫情爆公布景下，A股宽基指数震荡走平，表现出较强韧性，跳动外汇，市场上涨时间与下跌时间的比值为8:2，这说明本年上半年是牛市中的震荡蓄势，疫情只是影响了牛市的节奏。展望下半年， A股根基面慢慢改善，市场将向上突破，牛市从结构性机遇扩散到轮涨。企业利润同比将回升至两位数，牛市进入盈利估值双轮驱动，市场望向上突破，创本轮牛市新高。

安信证券首席策略阐发师陈果暗示，当前A股已具备周全牛市的逻辑，因此，前期被连续决心回避的低估值顺周期板块，就此开启一轮补涨或者说估值修复行情具备相当的合理性。

川财证券研究所所长陈雳暗示，当前牛市迹象初显，资金层面的活跃反应了A股景气度在提升，一方面，增量资金连续入场为提升A股整体估值打下坚实根本；另一方面，7月22日上证指数将优化加上科创板纳入上证指数，将推动上证指数更具能代表我国优质企业，进而动员它进一步走高。

市场大年夜涨的环境下，各板块的剖析却也在不竭举行。6月底，医药生物、食品饮料、计算机等行业的估值均处于2009年以来自下而上90%分位数指数。阐发以为，上半年高估值股票能够获得超额收益，低估值策略根基失效，各板块间估值差异在不竭扩大年夜。

但也有机构不这么以为，国信证券暗示，估值极度剖析确实可能激发市场的一定修复，但这是短期的脉冲式的。回首A股历史，每一次重要的气概或板块切换，背后都是景气周期的切换，何曾看到过因估值原因导致的市场气概大年夜变。

04极度估值激发气概切换？

7月份以来低估值顺周期板块大年夜幅领涨，而前期领涨的医药、科技板块表现相对掉队，激发市场敷衍气概是否会切换的讨论。多数机构以为，接下去发展股与价值股的气概切换即将到临，建议布局顺周期板块。

7月的前三个交易日里，上证综指累计涨幅达5.6%，而创业板涨幅仅为1.0%。国泰君安证券以为，当前市场行情仍以大年夜市值龙头为主，“大年夜小切换”尚未产生。结合本周与上周的市场比拟，该机构发明以上证50、沪深300为首的龙头权重表现显著优于中证500、中证1000。

国泰君安证券在其最新研报中指出，卅卅红春会有时，并喊出了突破3300，静待3500。其以为，前期低估了全球流动性宽松带来的资产价钱溢价，在无风险利率下行、盈利和风险偏好稳中向好的阶段，需对市场连结尽力乐不雅。

其阐发指出，在2013到2015发展股大年夜潮中，两次“异常波动”和两次熔断后的反弹，都是发展股显著占优，一直到2016年下半年，供给侧革新后名义经济增速回升，传统蓝筹公司盈利能力显著提高，市场气概才从发展彻底切换至价值。综上以为，顺周期低估值板块在极度剖析下有补涨和修复的需要，但切换的空间有限，消费进级科技立异依然是未来市场的主要趋向性机遇。

海通姜超7月5日公布研报，指出本年受到疫情冲击，为了避免经济阑珊，新一轮加杠杆周期已经开启，5月的广义货币M2增速升至11.1%，创下了3年新高。大年夜类资产配置将从债券牛市转向股票牛市，而在股市内部金融、地产等价值蓝筹有望从新崛起

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