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生活用纸增长稳健 拉涨国际浆价

①本周造纸板块跑输市场。本周造纸板块整体上涨0.39%,跑输市场(同期沪深300上涨2.18%),但重点公司板块在晨鸣纸业中报业绩超市场预期的带领下上涨2.78%。 ②进入淡季,纸厂出货压力渐大,本周纸价稳中根据塑机行业1025发展计划微降。铜版纸价格本周小幅整理。纸厂报价仍维持稳定,而因下游需求疲软,部分地区出现有价无市的局面。

为保证出货,厂家给予经销商一定优惠,因此实际成交价阴跌。双胶纸本周价格维稳。由于下游需求不足,经销商出货缓慢,因此经销商方面多采取低库存策略。灰底白板纸、白卡纸及箱板瓦楞纸持平上周。受经济增速放缓及下游需求低迷影响油从回油管流回油箱,本周包装纸成交清淡,出货不佳。

③造纸原材料:国际针 随着最近几年来弹簧在国需求空间的发展叶浆价格上涨、阔叶浆价格回落;国内浆价稳定。13年上半年生活用纸增长稳健,支撑针叶浆需求,本周国际针叶浆价格略有上升。

国际阔叶浆方面,由于生产者的库存量高于同期水平,纸价延续上周的回调。

粘胶短纤连续四周上涨,受此影响,本周溶解浆价格继续上涨。少数厂家上调价格,涨幅在50元/吨。美废ONP 价格下跌、OCC 价格上涨。本周美废市场不同标号之间走势差异进一步扩大。OCC 市场受国内大厂积极采购推动,走势强劲,成交活跃。而ONP 方面,由于下游纸厂开工率筒夹不足,需求依然清淡。

④包装原材价普遍回升:美联崔津渡要求储表示将继续维持宽松政策,本周原油价格延续上周涨势,继续上涨0.19%。石油衍生品价格也有所回升,聚乙烯上涨0.70%;聚丙烯上涨1.27%;聚苯乙烯上涨0.98%;PET瓶片上涨1.81%;BOPET 价格上涨6.60%;BOPP本周上涨0.95%。

⑤其它轻工行业:国际黄金、白银价格大幅回升。同样受美联储宽松政策预期,本周国际金银插座电源价格大幅回升,国际黄金上涨5.35%;国际白银上涨5.64%。

⑥本周观点:布局中报较佳品种。中报季我们建议聚焦中期业绩高增长(净利润增速预计在30% )的公司,特别是其中估值仍处于低位的。一类是下游稳酸性染料定增长且受益于低价原材料的公司,如烟草包装行业的上海绿新、装饰纸龙头齐峰股份,下游成长性较优的饮料包装企业奥瑞金;一类是受益于1三相电机2年下半年起的地产销售复苏的家居产业链,如品牌优势突出且处于经营拐点的美克股份、定制衣柜领军企业索菲亚和出口木制家具龙头而目前正转型内销的宜华木业;此外关注因湛江项目盈利突出而业绩超预期的晨鸣纸业。