地量就是底历史数据告诉你底在哪里附下周热点

地量就是底？历史数据告诉你底在哪里(附下周热点)

大盘连续缩量说明了什么问题？市场是否已经见底？来看看历史数据吧。

始于7月9日的修复性行情在经历了13个交易日的暴涨暴跌后，多空双方似乎都有些体力不支，近两周开启了“磨洋工”模式，继上周空头取胜后，本周多头扳回一城。　　但值得注意的是，上海市场已经连续6天成交金额低于5000亿元，本周四更是创出5个月以来的地量3575亿元，同时全周成交金额21969亿元也创下了5个月来周成交最低纪录。大盘连续缩量说明了什么问题？市场是否已经见底？来看看历史数据吧。　　成交量3500亿有没有到底？　　从上表可以看出，2007年以来大盘历次大的调整，成交量萎缩幅度通常在70%以上。而本周沪市最低成交量3575亿，与前期峰值相比缩量幅度达72.71%，已超过70%的水平。那么是否意味着现在的成交量已经接近阶段地量呢？可能是，但有一个因素不能不考虑，那就是“降杠杆”。　　据国泰君安分析师任泽平、张庆昌的研究报告，大跌前股市杠杆资金存量在4万亿左右，占境内上市公司流通股的比重约8%。从两融余额变化来看，从最高22730亿元下降到12972亿元，降幅为42.93%，场外配资资金下降情况肯定更严重。如果以杠杆资金量下降50%计算，对大盘成交量的影响约为50%×8%=4%。　　综合历次调整成交量萎缩的幅度来看，假如本轮大跌成交量的萎缩幅度在70%--75%，那么沪市成交量最低的位置大概在3275亿--3930亿；如果把“降杠杆”对成交量造成的影响也考虑进来，即下降4%(最高值13099亿下降4%为12575亿)，那么沪市成交量的最低位置大概在3144亿-3773亿。　　最低成交量离底部有多远？　　“地量地价”是股民们常挂在嘴边的一句话，从历史走势来看，也有一定道理。不过，最低成交量与指数最低点并非是一一对应的关系，如上表所示，有的相距只有几个交易日，有的则间隔一个月以上，而且有的在前有的在后。　　在K线图中，最低成交量的附近，一般都会有一系列比较低的量柱，这是我们判断阶段底部区域的重要参照。根据上面的估算，若沪市连续出现3500亿左右的成交量，我们可以密切关注。　　二次探底已结束　　安信证券徐彪表示，A股当前二次探底已结束，未来两三个月，上行将是主旋律，不要担心钱，真不缺。　　向前看，第一阶段场内存量博弈点火，关键看私募仓位(由于极度恐慌加上悲观情绪，目前私募仓位处于2成甚至更低的水平)，二次探底后的空头回补，赚确定性的钱(此前路演来看，很多投资判断二次探底，并且都在等待二次探底后的买入机会)。不用预判，第一阶段已在眼前。　　第二阶段增量博弈看场内融资，规模能否起来可以再观察，我们预判偏乐观。　　五大反弹时间窗口　　兴业证券在其最新发布的策略研报中表示，下半年A股有五大反弹时间窗口值得珍惜：　　1。“财政加力，而货币未紧”的时间窗口。　　未来数周是财政政策和货币政策组合的蜜月期：一方面，积极的财政政策加力推进，万亿规模的重点项目陆续启动，以落实中央托底经济的决策，将提升相关细分行业的短期景气度以及投资者的风险偏好。另一方面，短期流动性环境异常宽松，在新一轮财政扩张初期，对于配套资金的需求相对有限，尚不会对于股市流动性形成“挤出效应”。但是，三季度末的不确定性上升，因为9月中下旬美联储加息风险以及猪价、部分城市房价上涨压力，届时货币政策可能处于观望期，而积极财政政策确定处于需要大规模资金的实施阶段，根据IS-LM模型，后期短端利率存在走高的可能。因此未来数周政策组合蜜月期值得珍惜。　　2。“国家队救市维稳取得主导权，而空头失去做空筹码”的时间窗口。　　“国家队”近一个月在相对低位承接数以万计的筹码，而全部A股的自由流通市值也不过19万亿。真正的空头已抛弃筹码并受到约束而没有了做空的力量，反而成为潜在的多头。其他的大多数是“滑头”，现在是惊弓之鸟但后续随着政策的确定性和反弹的持续会改善预期，至少现阶段“滑头”仍深受股灾损失，还不到获利回吐并大规模转变为空头的时候。毕竟中央明确表态要守住不发生系统性风险的底限，那么从稳定信心、恢复市场造血功能的角度，国家队会类似当年香港98年救市一样维持较长时间不退出。因此，对上证综指也要保持底限思维，在相对低位可以积极乐观一点。　　3。“周期品价格淡季反弹，而延续性尚无法证伪”的时间窗口。　　近期，水泥、螺纹钢、铁矿石、碳酸锂等产品受到财政刺激、低库存等因素影响，价格上涨，至少在9月小旺季之前不易被证伪。而此前投资者对此轮稳增长财政扩张的受益行业普遍预期悲观，从而有个预期纠偏的时间窗口。　　4.IPO暂停、股东减持受限，而产业资本对壳价值偏好上升的时间窗口。　　7月二级市场现举牌潮，共23家上市公司首次发布被举牌公告，创2014年以来新高，尤其是30亿市值以下、股权相对分散的“净壳”频频受到市场追捧，举牌者以中科汇通和险资为主。　　5.严重缩量再次引发自救式反弹的时间窗口。　　近期再次出现严重缩量，至少说明短期进一步杀跌动能不足。两市成交金额缩到顶点的三成，投资人不是观望就是退出，就连此前高仓位的公募基金，从整体净值表现看，均有不同程度减仓。我们近期基于震荡市反向博弈的策略，一直强调上证综指3600点以下时投资者应当怀着怜悯的心买入，因为市场哀鸿遍野。看似不同的去杠杆交易或许会影响缩量的极值，但至少成交金额短期边际上的大幅变化折射出人性的贪婪和恐惧，这才是看“量”的根本目的。如果非用找“极值”找“拐点”的思维做投资，殊不知股市也逃不开“缺陷美”的宿命。　　国企改革近期必有大动作出现　　近期，包括国家主席习近平、国资委主任张毅以及国家发改委官方网站，集中吹风国有企业在经济发展中的重要作用以及国企改革在全面深化改革中的关键地位。安信证券首席策略分析师徐彪在最近研报中表示，国企改革近期必有大动作出现，而相关股票也是近期甚至下半年都必须把握的投资方向。　　徐彪认为，央企整合是政策风向和关注焦点，建议投资者近期重点关注最有可能超预期的央企兼并重组。　　徐彪表示，围绕央企“做大做强做优”，以及近期习近平主席考察吉林对于国企提出的“三个有利于”的标准，未来央企的兼并重组很可能围绕两个重要的维度来进行：　　1。第一个维度是针对于外向型央企，力求通过兼并重组提升国际影响力，同时避免央企之间的海外恶性竞争；此类重组包括但不限于：中交建&中国建筑、中铁&中铁建、中国远洋&中海发展&中外运&招商轮船、中核&中核建&中广核、中国重工&中国船舶、国家核电&中电投。　　2。第二个维度是针对于内向型央企，兼并重组将有助于这些央企从过度竞争和产能过剩的环境中走出来，从而提升集中度、率先做大。此类重组包括但不限于：五矿&中冶、武钢&宝钢、中建材&中材、中煤&神华、国旅&港中旅、中国诚通控股&中国轻工&中国恒天。

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